Calculateur de ratio cours/valeur comptable (Price-to-Book)
Rédigé par Thierno Sadou Diallo, formule vérifiée selon notre méthodologie • Mis à jour le 08/09/2026
Le ratio cours/valeur comptable se calcule avec cours de l'action ÷ (capitaux propres ÷ nombre d'actions). Pour une action à 45 € avec une valeur comptable de 20 € par action, le ratio P/B est de 2,25.
Explication
Le ratio cours/valeur comptable (Price-to-Book, ou P/B) compare le prix qu'un investisseur paie pour une action à la valeur comptable de l'entreprise par action — c'est-à-dire la part des capitaux propres (l'actif net, ce qui resterait aux actionnaires si l'entreprise vendait tous ses actifs et remboursait toutes ses dettes) qui revient à chaque action. Un P/B supérieur à 1 signifie que le marché valorise l'entreprise au-delà de son actif net comptable, généralement parce qu'il anticipe une rentabilité future ou des actifs immatériels (marque, brevets, savoir-faire) que la comptabilité ne reflète pas pleinement. Un P/B inférieur à 1 peut signaler soit une action potentiellement sous-évaluée par le marché, soit des difficultés réelles de l'entreprise que la valeur comptable historique ne reflète pas encore. Ce ratio complète notre calculateur de ratio cours/bénéfice (P/E), qui rapporte le cours au bénéfice plutôt qu'à l'actif net : les deux répondent à des questions de valorisation différentes, et sont souvent utilisés ensemble, notamment pour les secteurs à forte intensité d'actifs (banques, immobilier, industrie), où la valeur comptable reste un repère particulièrement pertinent. Comme pour la plupart des ratios boursiers, la comparaison la plus utile reste avec d'autres entreprises du même secteur, la valeur comptable historique ayant ses propres limites (elle ne réévalue pas les actifs à leur valeur de marché actuelle).
Exemple : une action à 45 €, capitaux propres de 2 M€, 100 000 actions
Données d'entrée
Cours de l'action : 45 €. Capitaux propres : 2 000 000 €. Nombre d'actions : 100 000.
Calcul
Valeur comptable par action = 2 000 000 ÷ 100 000 = 20 €. Ratio P/B = 45 ÷ 20 = 2,25.
Résultat
Le marché valorise cette action 2,25 fois sa valeur comptable par action.
Questions fréquentes
Un P/B élevé signifie-t-il que l'action est trop chère ?
Pas nécessairement : un P/B élevé peut simplement refléter une entreprise très rentable ou riche en actifs immatériels (marque, technologie, savoir-faire) que la comptabilité ne valorise pas à leur juste valeur de marché. Les entreprises technologiques ou de services affichent souvent des P/B élevés sans que cela signale une survalorisation, contrairement à une entreprise à forte intensité d'actifs physiques (usine, immobilier) pour laquelle un P/B élevé mérite davantage d'attention.
Pourquoi certaines actions ont-elles un P/B inférieur à 1 ?
Un P/B sous 1 signifie que le marché valorise l'entreprise en dessous de son actif net comptable, ce qui peut arriver dans des secteurs en difficulté structurelle, pour des entreprises dont les investisseurs anticipent des pertes futures, ou parfois pour des actions temporairement délaissées par le marché malgré des fondamentaux solides — une situation que certains investisseurs cherchent spécifiquement (l'investissement dit « value »).
Le P/B est-il pertinent pour tous les secteurs ?
Non, il est particulièrement utile pour les secteurs à forte intensité d'actifs (banques, assurances, immobilier, industrie lourde), où la valeur comptable reflète une part importante de la valeur réelle de l'entreprise. Il est moins pertinent pour les entreprises dont la valeur repose surtout sur des actifs immatériels non comptabilisés (marque, données, propriété intellectuelle), où le ratio cours/bénéfice donne généralement une lecture plus utile — voir aussi notre calculateur de rendement du dividende pour une troisième façon de juger la valorisation d'une action.